博时基金是假的吗(陈鹏扬管理的博时基金怎么样)
10只基金,8只不值得买,该怎么选?
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这是园长为你分析的第470只基金
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基金代码:A类:010902,C类:010903。
基金类型:偏股混合型,股票资产不低于60%。本基金没有认购上限。
基金公司:博时基金,目前总规模将近7300亿元。其中股票型和混合型基金合计管理规模超过1600亿元,管理规模比较大。
基金经理:本基金的基金经理是陈鹏扬先生,他拥有12年证券从业经验和超过5年的基金经理管理经验,目前管理5只基金,合计管理规模44亿元。
代表基金:博时裕隆 ( 000652.OF ),从2015年8月24日至今,累计收益率182.09%,年化收益率21.16%。长期业绩表现非常优秀。
从净值图上看,这只基金大幅跑赢了偏股混合型基金指数和沪深300指数。
再来看一下分年度的数据。有几点预判:
持仓特点:我们来具体看一看陈鹏扬先生的持仓。
第一,陈鹏扬先生管理本基金时,前十大重仓股占比基本维持在50%以上,但有从高到低演变的趋势,他应该还是切换过投资框架的,具体我们从访谈里找找看。
第二,从历史上看,陈鹏扬先生的年度换手率在3-4倍之间,不算很高,但也有一些还手,相当于每半年的持仓换仓一次。
第三,在5年多的时间里,基金平均持仓时长为1年,比较短。其中持有在半年以下的股票市值占比将近50%,也就是说一半以上的股票买了半年不到就卖出了,短期交易的特点还是比较明显的。
结合上述三点,陈鹏扬先生属于持股集中度不低+持股周期不长的偏赌博型选手。不过,大概率陈鹏扬先生是有一套交易的逻辑,具体我们在访谈中进一步了解。
第四,从资产配置图上可以看出,陈鹏扬先生会做一些择时,但是幅度不大,基本季度的波动在十个点内。很显然,2018年跌幅较小应该不是降低仓位带来的,待会儿我们再看一下当时的持仓。
第五,陈鹏扬先生会做比较极致的风格择时,可以看出他在2015年到2018年,连续切换过三次大的风格,其中2017年择成长风格做错了,导致当年表现很一般,而在2018年切换到了价值风格,做对了。2019年之后再次切换到了成长风格。
结合上述两点,陈鹏扬先生属于会做一些仓位择时+会做风格择时的偏飘忽不动型选手。
第六,从行业配置图可以看出几点:
目前组合处于持仓行业分散+组合估值分位不算高的偏静待黎明到来的状态;
投资理念与投资框架:在2020年6月份的一次访谈中,陈鹏扬先生比较详细的介绍了他的投资理念:聚焦在趋势上的好公司里,去做相对逆向的投资。
具体的选股标准,陈鹏扬先生聚焦四个维度,具体如下:
对于估值和还手,陈鹏扬先生也做了比较详细的介绍。
从他一年左右的平均持仓时长来看,并不属于“长期投资”的范畴,和那些拿得长的自下而上、精选个股并长期持有的基金经理还是有很大的差别的。但园长并没有从访谈中感受到陈鹏扬先生有足够清晰的投资框架去解释他之前的操作。
一句话点评:在2021年伊始,博时基金的新基金陆续上了不少,最近几天,这是我们第三次点评博时基金的新基金了。本基金的基金经理陈鹏扬先生在过去5年中,业绩表现非常优秀,在仔细研究之后,我们并没有从陈鹏扬先生的介绍中,找到解释他投资操作特点的合理解释。
对于本基金是否值得买,我们有几点看法:
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基金有风险,投资需谨慎。本文非基金推荐,文中的观点、打分不作为买卖的依据,仅供参考。
不值得买:占对应资产类别的仓位占比为0%,不建议超过5%。
值得少买:占对应资产类别的仓位占比为5%-10%,不建议超过15%。
值得买:占对应资产类别的仓位占比为10%-15%,不建议超过20%。
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