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一、小券商赚钱靠“投资”业绩暴跌9成，这家券商踩雷！如何摆脱过度依赖“炒股”
说来说去，大多数券商还是靠天吃饭。
日前，申万宏源香港披露2021年盈利预告，公司全年业绩同比减少约90%，原因主要是机构业务及交易业务下的债券类产品预期信用损失在2021年第四季度有显著上升。业内人士分析，该说法可能意味着公司在债券投资上踩雷。
申万宏源香港并不是去年投资失败的行业孤立。事实上，由于2021年A股极度分化的结构性行情，不少境内券商投资业绩更是凄凉，投资收益和公允价值变动损益大幅减少，导致全年业绩增长缓慢甚至大幅度下降。
投资失利导致业绩大跌
申万宏源（香港）有限公司（）是申万宏源集团股份有限公司通过申万宏源证券在境外开展证券业务的旗舰机构，是最早到香港发展业务的中资证券机构之一，立足香港市场逾25年。集团拥有强大的股东背景，*汇金是集团总公司的控股股东。
申万宏源香港2020年股东应占溢利约为1.76亿港元，较2019年的约1.37亿港元上升29%，没想到2021年利润却突然大幅下滑。
“债权类产品预期信用损失也就是国内会计准则上的信用减值准备，一般情况下是遭遇了风险事件，也就是‘踩雷’。”上海一家券商的自营人士对券商中国记者表示。
事实上，申万宏源香港这个“雷”并不大，国内券商“踩雷”债券数十亿以上并不少见，而券商自营在债券、股票上的投资录得大额亏损更是年年都有。
一般情况下，券商会披露投资收益和公允价值变动损益两项财务指标，投资收益是已经兑现（卖出）的自营投资，同时也包括了联营合营企业已实现的分红等。公允价值变动损益主要就是交易性持仓的浮盈浮亏，两项指标之和基本是券商一年投资的整体收益。
春节前，国都证券发布了2021年度未经审计财务报表公告，公司2021年实现净利润约1.28元，相比2020年的7.48亿元减少了约82%。从收入构成上来看，公司各项业务全面下滑，手续费及佣金收入从16.18亿元锐减至2.12亿元，利息净收入也从2.02亿元滑落至3620.69万元。
国都证券的投资业务也让本不富裕的业绩雪上加霜，公司投资收益从去年的约6亿元降为-1.17亿元。同时，公司的公允价值变动损益基本维持不变。公司2021年“投资收益+公允价值变动损益”相比2020年减少了约7亿元，业绩大跌8成也就可以理解了。
无独有偶，东海证券也是类似的情况。东海证券不久之前发布的2021年度未经审计财务报表公告显示，公司2021年预计净利润为1.50亿元，较2020年的3.5亿元大幅减少2亿元。从营业收入上看，公司投资业务也对净利润带来了较大的拖累。
2020年，东海证券投资收益约5.55亿元，公允价值变动损益约4.72亿元，二者之超过10亿元。但是到了2021年，公司的投资收益为5.33亿元，但是公允价值变动损益变成了-4.87亿元。“投资收益+公允价值变动损益”两年的差额也高达10亿元。
按照业内人士的一些说法，对于券商而言，行业交易性持仓中债券占比最高，但是权益持仓由于波动大对自营收益影响更大些。换而言之，自营投资收益下滑，一般情况下都和“炒股”有关。
“东海证券股票自营去年做得很好，市场很多也都知道，从业绩上来看，可能是有一些持仓被套住了。”前述券商自营人士对券商中国记者表示。
中小券商患上“自营”依赖症
“自营对于大多数中小券商都是非常核心的部门，投行、经纪等业务需要大量投入，但是自营只需要有钱，然后有一个好一点团队就可以，而且自营业务在牛市有很大的弹性。”前述券商自营人士对券商中国记者表示。
该人士坦言，自营基本只有养人的成本，对于券商而言，赚到的全是净利润，而自营亏损的时候，养人的成本并没有减少，因此亏损对于净利的影响也就更大。
甚至有中型券商人士也表示，业绩弹性基本来自于自营，自营做得好，才能“多收三五斗”，自营做不好，业绩压力就会变大。
一些中小券商的业绩报表也反应了这一点。湘财证券2021年未经审计的母公司财务报告显示，2021年净利润约为6.95亿元。公司的投资收益为3.43亿元，公允价值变动损益为3.05亿元，二者相加基本等于净利润。
很多上市券商财务报表中也出现同样的特征，比如，红塔证券2021年前三季度累计实现营业收入54.86亿元，同比增长62.74%，实现净利润10.55亿元，同比增长10.42%。从利润标上来看，公司前三季度利息净收入亏损182.73万元，手续费及佣金净收入也仅有3.78亿元。但是公司的投资收益高达18亿元，保证了公司的盈利金额处于较高水平。
不过，过度依赖自营，也让投资者对于一些券商的投资价值比较担忧。
“自营收入波动大，可预期性差，而且券商自营也不够透明，投资者很难判断业绩趋势，自然对于自营占比大的公司比较回避。”前述券商自营人士坦言。
一位券商分析师也表示，客户需求驱动型业务，（中小券商）在专业化和综合服务上竞争不过大券商，而在价格和便捷性上竞争不过互联网券商。现在趋势就是客户（个人/企业/机构）需求驱动型业务集中度都在提升。如果一家券商没有很强的客户服务能力，那就用资本金从事自营业务，毕竟企业总要盈利。
责编：战术恒
二、中国小金属行业产销需求与投资预测分析报告
智研瞻产业研究院专注于中国产业经济情报及研究，目前主要提供的产品和服务包括传统及新兴行业研究、商业计划书、可行性研究、市场调研、专题报告、定制报告等。涵盖文化体育、物流旅游、健康养老、生物医药、能源化工、装备制造、汽车电子、农林牧渔等领域，还深入研究智慧城市、智慧生活、智慧制造、新能源、新材料、新消费、新金融、人工智能、“互联网+”等新兴领域。
小金属的概念
小金属是矿物学术语，全球小金属矿种的资源分布当中，钨、稀土、锑等均是我国优势矿种。有色金属分为基本金属和小金属。小金属相对单位较小，故称之为小金属。
小金属种类有：镁锭锑锭;电解锰;镉锭、条;电解钴;精铋;铬;海绵钛;海绵锆;金属硅;铟;钙;钨条;硒锭;钾;钠;铌;钒;铪;镓;铍;钼;金属锂;碲;锗锭;铼;金属砷。战略小金属是小金属的一种，其中又包括欧洲战略小金属。
中国钨矿、锑矿、稀土矿的储量、产量、消费量及产品出口量均居世界首位，其中稀土、锑储量占全球30%以上，钨优势更加明显，占比达60%;在产量方面，钨占比达75%，而稀土、锑占比均在90%以上。
根据分析显示，小金属产品价格相对稳定，且易获得较高的估值溢价。另一方面则因为印尼将对镍矿限制出口。我国每年镍需求量为85万吨，其中45万吨来自镍铁。如果印尼限制镍矿出口，中国镍铁生铁会受到严重影响。
与此同时，我国镍矿需求也在增强，一是因为我国不锈钢的发展正在向高端领域挺进，将需要更多镍矿;二是因为我国矿产资源保护力度加大，国内镍矿开采力度有所放缓，所以，印尼限制镍矿出口使得我国乃至全球的镍矿价格大涨。
国内外宏观经济形势正面临着诸多不稳定因素。市场人士预计未来一段时间内，全球经济和贸易周期性趋缓对有色金属出口影响将逐步显现，在相关政策战略支持及技术创新推动下，高新技术材料需求增速加快，主要有色金属生产有望延续平稳态势。
在资源、人才逐渐向优势企业聚集以及新技术和产品的应用开发下，小金属行业推进了产业链条的合理延伸。中国小金属品种产业格局主要呈现出“生产增速有所放缓”和“应用技术有所突破”两大特点。小金属行业存在满足高端需求能力不足、协同开发能力不强、价格低迷、效益不佳等问题，上下游企业缺乏联动合作及创新能力。未来行业的崛起则需要全行业向更高质量、更有效率、更可持续发展的方向共同努力。
小金属行业市场发展现状分析
从目前主要有色金属供需基本面来看，库存较低、供应偏紧，在美国退出量化宽松货币政策和中国供给侧结构性改革的背景下，除新能源题材的品种之外，供给侧对有色金属价格的影响力逐渐增强。未来冶金行业清废行动总体有助于铟、铋、锗、硒和碲产量有条件增长，国家振兴民营企业的决心也有利于小金属的应用开拓，消费将继续保持增长。
2020年，有色金属同比都为正向增长，行业发展状态良好，同时随着我国科技的进一步升级，对有色金属的需求也会增加。截止到2021年三月，只有汞，镍，锑精矿同比增长为负数，其余金属增长均为正值，平均增长在15%左右。
截至2021年12月8日，2021年三季度中国小金属行业26家A股上市企业披露三季报，总计营收3066.5亿元，总计归属母公司净利润149.3亿元。26家小金属上市企业主要分布在广东(3家)、江苏(3家)、陕西(3家)、云南(3家)、海南(2家)，其中深市主板(12家)、沪市主板(12家)、创业板(2家)。
小金属企业厦门钨业2021年总资产为.3万元，相比2020年增长了.78万元，同比增长29.15%;净资产为.48万元，相比2020年增长了.77万元，同比增长17.68%。2021年厦门钨业归属母公司净利润为.41万元，相比2020年增长了.78万元，同比增长92.24%。
根据数据显示，截止至2022年6月30日，江西省的A股上市企业共计65家，上市企业数量排名全国第17，总市值共计.57亿元;江西省的A股上市千亿市值企业数量在全国排名第18，共计2家，分布在上饶市、新余市2个地区，其中上饶市千亿市值企业最多，为1家;上饶市A股上市企业总市值最高，南昌市A股上市企业总流通市值最高。
在需求方面，小金属产品需求大、成长好、盈利丰。小金属产业发展方向与国家发展新材料产业的政策导向、未来经济的发展重心相一致，具有较强的产业生存能力和后发优势，具有较强的市场需求性、市场成长性和市场盈利性。
三、什么行业投资小又能赚钱
投资小又能赚钱的有 贩卖旧书、水桶广告、店铺转让中介、DIY美容类服务、钟表维修等等 。都是前期不需要太多的投入，但是能赚钱的行业。
1.贩卖旧书
卖旧书没有不赚钱的。这是卖书人的一句心里话。贩书非常能赚钱。书是从垃圾回收站当废纸买回来的，再按旧书的折扣卖出去。
2.水桶广告
桶装水的市场如此庞大，如果将水桶本身作为一种发布广告的载体，通过纯净水的流通性特点来将广告信息传递到客户的终端，这种新型的创意性广告是具有相当巨大的潜在市场。投资的就是水桶广告位置租赁费、广告贴纸印制费。
3.店铺转让中介
这算是空手套白狼，但是很好用，因为各取所需，起到的是桥梁中介的作用。为双方提供方便，基本上投入不多，主要是收集信息。
美容类服务
你看到过有专门祛痘、祛斑的门店吗，他们里面卖的大多是自己的DIY服务，你用某某美白祛斑液是买的产品，到店里提供的是祛斑服务，比卖产品赚的钱更多。天道营销机构提供148个小本创业项目实战方案，百余个精品项目，前所未有。
5.钟表维修
在超市里面。超市楼梯口往往会有钟表维修的小桌子，小旮旯角落的地方最容易容身，营业面积不需要大，小到有张桌子就可以，投资也很小。
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